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债券指数有什么特点?中国债券指数有哪些

2019-07-23 14:27 互联网

  债券指数有什么特点?中国债券指数有哪些?

  债券指数有什么特点?

  当前国际上最常用的综合债券指数主要有:

  LehmanBrothersAggregateIndex(现改为BarclaysCapitalAggregateIndex),

  MerrillLynchDomesticMarketIndex,

  SalomonSmithBarneyBroadInvestment-GradeBondIndex.RyanTreasuryCompositeIndex,

  以及J.P.MorganGlobalGovernmentBondIndex和HSBCAsianLocalBondIndex。

  这些债券指数各自有如下的特点:

  权重的处理

  以上指数除了HSBCAsianLocalBondIndex之外都是以市值为权重的债券指数 RyanTreasuryCompositeIndex也使用平均权重法。使用市值作为权重的好处在于能够反映出各种债券相对的经济角度上的重要性。

  样本债券

  在指数样本债券的选择上所有指数在取样时都把到期年限低于一年的债券排除在外这样做主要是考虑到短期债券反映的是短期货币拆借市场的变动情况而不是资本市场的变动状况。因此把它们排除在外更能客观反映债券市场的情况。同时MerrillLynchDomesticMarketIndex,HSBCAsianLocalBondIndex,J.P.MorganGlobalGovernmentBondIndex都不考虑选择浮动利率债券作为样本。因为浮动利率债券的收益率计算并没有统一的标准。

  利息收入

  除了LehmanBrothersAggregateIndex不考虑利息收入的再投资收益之外其余指数都是以债券全部回报率为编制基础。但各个指数在计算利息收入的再投资收益时所作的假设并不相同。

  投资收益

  MerrillLynchDomesticMarketIndex和RyanTreasuryCompositeIndex把利息收入再投资到刚付息的债券中SalomonSmithBarneyBroadInvestment-GradeBondIndex把利息收入再投资到一个月政府短期债券中而J.P.MorganGlobalGovernmentBondIndex则把利息收入再投资到其指数本身HSBCAsianLocalBondIndex把利息收入再投资到其各自分指数本身。

  不考虑利息收入的再投资收益主要是为了使投资人操作更方便同时也体现了在计算投资收益时必要的谨慎和保守性原则。

  考虑利息收入的再投资收益能更客观地反映市场收益但对实际投组的建立和管理带来了一定困难。

  归纳起来利息收入的再投资收益有下列几种处理方式:

  把利息投资入刚付息的债券

  这种方法的好处是具有实际的可操作性即投资人可以实现肯定的利息再投资收益。缺点是投资人并不会都在同一时间内选择相同的品种进行投资。 一旦如此该付息债券价格会有明显的上扬

  把利息投资到政府短期债券或LIBOR中

  这种方法也有较好的可操作性投资人可以按照市场上的短期拆借利率进行投资。缺点是不能完全代表债券市场的收益。

  把利息投资到指数本身

  如果存在相应的债券指数基金的话这种方法也具有一定的可操作性。但由于投资指数的时候当时的指数并不存在则需要使用前一天的指数来计算。   南方财富网微信号:南方财富网