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绝味食品股票:Q2仍保持较快的开店节奏,H2鸭成本有望缓解(2)

2019-07-24 09:31 互联网

串串目前就价格定位来说,面向的是更为年轻的群体,属于公司一次业务拓展尝试,目前就开店空间来说,还尚未能与绝味本来的店做比较。目前蔬菜串串定价在 2元/串,肉类定价在 5-6元/串, 由于相较传统卤味业务, 只是新增“串”的环节,但定价较高,毛利率预计较高。海外业务方面,公司目前已在香港/新加坡开了10多家直营门店, 今年将进军日本市场, 为进一步国际化打下基础。

  盈利预测及估值

  我们预计 2019-2021年收入分别为 49.57亿元/55.81亿元/62.76亿元,同比+13.5%/12.6%/12.4%,净利润分别为 7.63亿元/9.15亿元/10.83亿元,同比+19.2%/19.8%/18.4%, 绝味 5月实施转赠股本达 5.74亿股, 对应 EPS 为 1.33元/1.59元/1.88元, 目前股价对应 19/20PE 分别为 27X/23X,维持买入评级。

  风险提示: 下半年开店速度放缓, 费用投放超预期。

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